景氣無虞，光伏又行了？

雖有高溫、限電等因素擾動，但光伏板塊仍實現(xiàn)量利齊升，印證終端需求旺盛，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。

11月23日，指數(shù)全天探底回升，滬指相對偏強。截至收盤，上證指數(shù)漲幅為0.26% ，深證成指收盤下跌0.27% 
，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.14%。兩市全天成交額8305億元，較前日略有減少。

盤面上，中字頭及國企改革概念股繼續(xù)走強，相關概念股掀漲停潮，中國交建、湘郵科技、中成股份等超20只個股漲停。賽道股午后展開反彈，帶領指數(shù)回升，光伏等方向領漲。燃氣、煤炭、中字頭股票漲幅居前，醫(yī)療器械、計算機、芯片、疾病治療概念持續(xù)調整。

總體上個股跌多漲少，兩市超3100只個股下跌。北向資金午后回流，全天小幅凈買入15.65億元。滬深股通出現(xiàn)分化，滬股通凈買入25.12億元，深股通凈賣出9.46億元。

11月23日午后賽道股反彈，光伏板塊走強。光伏50ETF(159864)收漲2.98%。

消息面上，11月22日，相關部門發(fā)布1-10月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。太陽能發(fā)電10月份新增裝機量5.64GW，累計裝機量達到58.24GW，超過2021年累計54.88GW的裝機量。從基本面看，光伏依然維持高景氣。

截至10月，全國累計發(fā)電裝機容量約25.0億千瓦，同比增長8.3%。其中，風電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長16.6%;太陽能發(fā)電裝機容量約3.6億千瓦，同比增長29.2%。1-10月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資4607億元，同比增長27.0%。其中，太陽能發(fā)電1574億元，同比增長326.7%。電網工程完成投資3511億元，同比增長3.0%。

近期硅料價格松動，光伏級多晶硅現(xiàn)貨價為34.15美元/千克，相比年內高點下降10%以上。預計在硅料價格松動、供應更加充足的情況下，光伏產業(yè)鏈下游成本將會下降，光伏裝機規(guī)模有望提速發(fā)展。

無論是國內市場,還是國外市場,光伏發(fā)展依然強勁。在碳中和的大背景下,中國給出了明確的目標,即在2030年實現(xiàn)碳達峰,非化石能源占比達到25%。要完成這個目標,必然得靠以光伏等為主體的新能源。對于海外市場,近期海運費較年初回落,有利于海外 電池片、組件的市場需求加速增長,有數(shù)據(jù)統(tǒng)計,1-10月我國光伏組件累計出口金額達2636億元,同比增長78.6%。其中雖然9、10兩月的出口有所下降，但國內大部分需求都得到了滿足。

光伏行業(yè)景氣度向上，雖有高溫、限電等因素擾動，但光伏板塊仍實現(xiàn)量利齊升，印證終端需求旺盛。中期看，未來5-10年或是滲透率提升最快時期，新技術將推動產業(yè)鏈變革。長期看，降本增效推動下，光伏發(fā)電經濟性將愈發(fā)凸顯，行業(yè)景氣度持續(xù)向上，可持續(xù)關注光伏50ETF(159864)投資機會。

另一方面，光伏技術仍有較大提升空間。例如光伏組件可以和家用儲能設備相結合，從而在家里實現(xiàn)太陽能用電。目前國內儲能行業(yè)還未發(fā)展到這一階段，作為光伏的重要配套產業(yè)，連帶著影響了光伏作為一種新能源的穩(wěn)定性和連續(xù)性。碳中和50ETF(159861)成分股包含光伏、儲能龍頭，值得關注。

以光伏為代表的新能源的表現(xiàn)受益于碳中和，而受益于碳中和概念的不止新能源，還有以煤炭為代表的傳統(tǒng)能源。

碳中和的目標，是壓降傳統(tǒng)能源的份額，提升新能源的份額，這會使得煤炭廠提前主動壓降現(xiàn)有產能、減緩甚至停止增加產能上限。但社會發(fā)展對能源的需求一直處于不斷上升中，目前新能源份額的增長很難完全消化社會總體新增的能源需求，這就是目前社會發(fā)展面臨的能源矛盾，也是煤炭板塊過去一年內表現(xiàn)尤其突出的主要原因之一。在新能源占據(jù)主導地位之前，能源緊張的客觀情況仍將存在一段時間。煤炭ETF(515220)的投資機會同樣值得關注。

11月23日醫(yī)藥板塊迎來連續(xù)第二日下跌。醫(yī)藥板塊近期強勢，但11月23日各個賽道均有一定程度回調。近期部分省市公共衛(wèi)生事件形勢不容樂觀，但之后修復與經濟修復的大趨勢并未發(fā)生改變。公共衛(wèi)生事件本身對醫(yī)藥行業(yè)的需求端和供給端都有一定影響，需求端增加了病人用藥的難度，供給端藥企的研發(fā)、生產銷售效率都會打折扣。因此在公共衛(wèi)生事件影響修復、經濟好轉的過程中，醫(yī)藥行業(yè)的基本面一定會有所改善。

除此之外，醫(yī)藥行業(yè)同樣存在確定性較高的長期邏輯，例如老齡化、消費升級、國產替代等。隨著老年人口數(shù)量的不斷增加，需要的醫(yī)療服務、藥物的數(shù)量會隨之增加，尤其是能夠治療癌癥、心腦血管疾病、疑難雜癥、老年癡呆等疾病的藥物，需求增長的確定性非常高。隨著國家經濟持續(xù)發(fā)展，人民生活水平不斷提高，我們的消費需求也是不斷升級的，其中對醫(yī)療服務和藥品的需求是其中非常重要的一部分。同時國內部分醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥還存在不斷創(chuàng)新實現(xiàn)國產替代的廣闊空間?？梢岳^續(xù)關注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。

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